比特币(BTC)实时行情
比特币价格相关性逼近98%：2025年熊市重演信号显现
最新链上数据分析揭示，比特币（BTC）价格走势正重现2022年熊市轨迹，其与历史低点的相似度高达98%，引发市场对新一轮调整周期的深度担忧。
比特币价格与2022年熊市的惊人相似性
网络经济学家蒂莫西·彼得森（Timothy Peterson）发布关键分析指出，2025年下半年的比特币价格行为与2022年同期高度一致。从每日时间框架看，相关性已达80%，而月度数据则突破98%，表明当前市场正处于典型的“再定价”阶段。
数据显示，比特币自历史高点回落36%，且在2025年11月的表现为自2015年以来最差的10%区间，成为有记录以来最疲弱的11月之一。这一表现不仅反映多头信心溃散，更预示着市场尚未完成底部构筑。
比特币价格相关性数据。来源：Timothy Peterson/X
机构资本回流：加密货币ETF成为关键风向标
尽管比特币在短期内承压，但近期美国现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）的资金流向已释放积极信号。截至感恩节周结束，比特币ETF净流入达22亿美元，以太坊相关产品也录得3.12亿美元净流入，标志着机构投资者抛售压力正在缓解。
这与此前数月的持续流出形成鲜明对比。根据Farside Investors数据，当前加密资产类别的资金流动趋势已从“去风险化”转向“再配置”，显示出长期持有策略（HODLing）者信心逐步恢复。
美国现货比特币、以太坊 ETF 净资金流入（屏幕截图）。来源：Farside Investors
宏观资金流转向：股票市场吸金效应增强
与此同时，宏观层面的资金动向进一步佐证了风险偏好的阶段性修复。彭博及摩根大通报告指出，自2024年11月以来，全球股票基金累计吸引9000亿美元资金，其中过去五个月即流入4500亿美元。
相比之下，其他资产类别合计仅吸纳约1000亿美元，说明资金正集中回流权益类资产。这种“股强币弱”的格局虽短期压制加密市场，但也可能预示年底“圣诞反弹”行情的开启。
宏观资产类别资金流入。来源：The Kobeissi Letter/X
未来展望：底部区域或将在2026年第一季度确认
基于历史复现模型，若当前趋势延续，真正的比特币价格回升可能要等到2026年第一季度才真正启动。此轮回调不仅是技术性修正，更是对前期过度杠杆与投机泡沫的清算。
值得注意的是，尽管市场情绪仍处低位，但链上数据显示：长期持有者（HODLers）比例稳定上升，矿工钱包余额趋于平稳，未实现利润（UP&N）指标接近历史低位——这些均是底部区域的重要先行信号。
综合来看，比特币正经历一场由宏观资金流、机构行为与链上结构共同驱动的结构性重塑。尽管短期仍面临压力，但中长期投资逻辑并未改变。
对于投资者而言，当前应保持战略定力，关注比特币ETF审批进展与宏观经济政策变化，同时结合技术指标分析，把握潜在反转时机。